摩根大通选择性宽松政策将提振2012年中国股市
发布时间：2021-01-21 17:17:58
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摩根大通：选择性宽松政策将提振2012年中国股市
摩根大通11月21日发布2012年中国股市前瞻报告预计，选择性宽松政策将提振明年中国股市。 摩根大通认为，不断回落的通胀、更低的PPI数据和农业生产价格为更加宽松的货币政策做了铺垫。未来主要寻找一系列选择性的宽松政策，包括下调存款准备金率，这将提振中国股市的短期表现。尽管如此，摩根大通仍然认为，除非实际利率由负转正，否则MSCI中国指数不太可能持续反弹。 在股票估值方面，MSCI中国指数的市净率处于较低的1.7倍(2008年11月的低谷为1.5倍)。假设2012年底时市净率比长期均衡水平2.1折价15%的话，那么MSCI中国指数将达到72，反弹25%。 然而，这一次复苏将有所不同。与2008年全球金融危机后的反弹相比，摩根大通认为，未来的经济复苏不太可能由以下几大因素引起：第一，全球经济集体复苏；第二，中国私营房地产部门的投资激增；第三，刺激政策导致的中国汽车行业增长。 简而言之，摩根大通预计中国政府很可能会采取一系列政策来努力发展一个更加平衡的经济，即从投资驱动的经济复苏转为消费和服务业驱动。 在这样一种未来复苏态势之下，应该如何选择中国股市的具体行业呢？摩根大通给予增持评级的行业和公司包括：人寿保险、奢侈品消费、互联网、城市燃气、主营W-CDMA的中国联通、中石化(新原油定价机制的受益者). 摩根大通给予减持评级的行业包括房地产、出口行业、原材料、航运、电力设备、汽车(除了奢侈品汽车市场)、建筑机械、主营TD-WCDMA的中国移动、光伏和铁路。此外，摩根大通对基本消费品、银行业、煤炭和原油给予中性评级。